游戏公司A股IPO闸门暂时关闭的这几年，南下港股上市成为众多游戏公司的首选，其中棋牌游戏公司堪称主力军。
2020新起点，进入游戏行业才3年的中至科技，也加快了冲击港股IPO的节奏。
凭借棋牌游戏疯狂的吸金能力，公司营业收入复合增长率超过100%、净利润2年增42倍，2018年营业收入和净利润分别为1.24亿元、5431.1万元。不过，2019年公司业绩急转直下，前8个月净利润同比下降近两成。
缺乏拳头产品且游戏整体生命周期过短，用户数量全面下滑，棋牌游戏行业监管趋严，不断挤压着中至科技的生存空间。2019年的下滑，或许只是开始。
2019年业绩下滑
2004年，年仅20岁的李一华创立中至科技前身江西华悦，从事网络广告代理业务。眼见游戏市场潜力巨大，江西华悦2013年将业务拓展至棋牌游戏行业，2014年开始研发，2016年产品上线，公司更名为中至科技，并很快崛起。
2016年-2018年，公司营业收入分别为3363.4万元、9429.3万元、1.24亿元，净利润分别为121.1万元、4118.3万元、5431.1万元。
这2年时间，公司营业收入复合增长率超过100%，净利润直接增长了42倍。
近年，公司的毛利率稳定在90%以上，2019年前8个月达到惊人的91.89%；2018年，公司的净利率43.78%。
游戏行业的吸金能力，是网络广告代理业务所无法想象的。
2019年7月，公司首次递交港股IPO招股书未获回应，于2020年1月再度更新。
随着2018年以来的游戏行业版号限制和棋牌游戏监管趋严，中至科技2019年的业绩表现开始变脸。
2019年前8个月，公司营业收入8805.7万元，同比增长10.87%，增速大幅下滑；公司净利润2928.6万元，同比下降18.79%。期内，公司在毛利率增长1个百分点的前提下，净利率下降12个百分点。
同样出问题的还有经营性现金流，2019年前8个月为2626.9万元，较上年同期下降35.02%。
活跃用户数量全面下滑
中至科技主营业务为本土化棋牌游戏的开发与运营，产品主打江西特色。2018年公司总收入中，手机游戏业务占比七成，网页游戏分发及网络广告代理等业务占比不大。
截至目前，公司共开发31款手机游戏应用程序，其中有165款本土化麻将及扑克游戏玩法。另外，公司的网页游戏平台拥有28款第三方网页游戏。
2019年前8个月，公司旗下前五大游戏产品为跑得快、窝龙、上饶麻将、打炸、南昌麻将。
这些产品主要覆盖江西大部分地区，另外在广东、湖南、江苏、宁夏等地区占据一定市场。根据弗若斯特沙利文出具的相关报告，公司在江西本土化棋牌游戏行业占据22.8%的市场份额，排名第一。
截止到2019年8月底，公司手机游戏累计注册用户323.18万人，平均月度活跃用户35.02万人，平均每月付费用户1.53万人。
一个非常明显的趋势是，公司活跃用户数量出现了明显的下滑。
2019年前8个月，公司注册用户新增34.44万人，增长速度大幅下滑：2017年和2018年，公司新增注册用户分别为150.08万人、76.90万人，2018年前8个月，新增57.43万人。
2019年前8个月的平均月度活跃用户同比下降10510人，平均每月付费用户更是较2018年同期的2.41万人，直接下降了近四成。
唯一上升的是氪金值。2016年-2018年，公司每付费用户月平均充值金额分别为52.8元、47.8元、400.8元，2019年前8个月更是上升至561.3元。
用户活跃度下降背后，暴露的是中至科技缺乏拳头产品，且产品整体生命周期较短的弊端。
公司在IPO招股书中披露，2018年行业内麻将及扑克游戏产品的平均生命周期分别为587天及498天。
公司旗下产品的生命周期高于行业平均水平，但也仍然只有两三年，短于其他类型的游戏产品。
房卡模式暗藏风险
尽管近几年棋牌游戏公司港扎冲击港股上市，指尖跃动、禅游科技（02660.HK）、家乡互动成为其中的幸运者，但事实上，在近几年的游戏行业强监管浪潮中，棋牌游戏正是重灾区。
2018年，棋牌游戏明星公司联众（06899.HK），因旗下德州扑克项目从2010年开始涉赌，公司副总裁、棋牌事业部负责人等多人被捕，再加上之前的数次亿元处罚，导致公司元气大伤，2018年巨亏6.23亿元，2019年上半年净利润同比下降八成。
近日，中国最大的棋牌游戏公司博雅互动（00434.HK），因为同样的问题，被判罚9.43亿元，创下了中国游戏行业的罚金纪录。受一系列坏消息的影响，公司市值已跌至7.51亿港元。
行业整肃风波中，即便抗风险能力最强的腾讯游戏（00700.HK），棋牌板块也遭到重创，监管重点正是房卡模式。
所谓房卡模式，就是玩家可以自行创建游戏房间，再通过微信、QQ等渠道邀请好友进入指定棋牌游戏房间，消耗特定道具“房卡”进行游戏。
此前有媒体报道直接指出，“房卡模式”棋牌APP难逃赌博犯罪之嫌。
中至集团的盈利模式核心，正是房卡模式。而且，公司在房卡模式的基础上，创建“亲友圈”功能，不断扩大邀请范围，更加重了风险。
2018年，公司通过私人游戏房卡实现的收入为8653.4万元，占公司手机游戏收入的99.5%。如果这一模式存在监管风险，那么公司的核心业务随时有可能翻车。
当中至科技的主营业务在风口浪尖游走的时候，实际控制人李一华已经在考虑落袋为安。2018年12月、2019年的1月及3月，公司突击分红6000万元、400万元、2900万元，合计9300万元。